利率走向和大选不笃定性加重，裁减了小盘股对投资者的诱骗力。

小盘股将成为好意思联储降息最大的受益者一度是商场的多数预期，但这一预期还莫得成为试验。

9月好意思联储文书四年多来的初度降息后，小盘股片时出现高潮的势头仍是消退。算作好意思国股市上最具投契性的一个界限，小盘股正在承受好意思债收益率上升以及好意思国大选不笃定性带来的压力。

上周，小盘股大幅下降，罗素2000指数收跌近3%，创下9月初以来最大单周跌幅，比拟之下，标普500指数上周下降1%，纳斯达克轮廓指数上周高潮0.2%。

证据FactSet的数据，10月迄今为止，小盘股已回吐了好意思联储降息后出现的大部分涨幅，本月迄今为止下降1%，标普500指数和纳指同期辞别高潮0.8%和1.8%。

刻下宏不雅布景裁减了小盘股的诱骗力

和大盘股比拟，小盘股对利率和经济情景的变化更敏锐，这是因为，它们的债务职守比大盘股更重，对外部融资的依赖进度更高。

2024年前八个月的大部分时候里，投资者一直在记挂好意思国经济大幅降温的可能性，因此，他们展望本年年底前好意思联储可能会屡次降息。然则，昔时一个月一系列强盛的经济数据让一些投资者开动怀疑，好意思联储9月大幅降息50个基点的决定是否是对的？这么作念是否会带来通胀昂首的风险？

Neuberger Berman Private Wealth首席投资官香农·萨科西亚(Shannon Saccocia)说：“ 7月职业论说畸形倒霉，但其后公布的一系列经济数据阐述可以，这讲明好意思联储不会像商场之前展望的那样缩小策略。”

萨科西亚觉得，在好意思联储初度降息后，刻下宏不雅布景导致小盘股对投资者的诱骗力下降，至少在短期内是这么。

在好意思国利率走向出现不笃定性的同期，金融商场开动对特朗普和哈里斯谁会入主白宫感到不安。大选日越来越近，弥宽恕谊终于开动秘籍好意思国股市和好意思国国债商场，投资者记挂，新一届政府可能会让好意思国的财政赤字问题变得愈加严重。

萨科西亚指出，咫尺好意思国股市“通盘不是处在一个风险偏好较高”的环境中，她说：“在对华盛顿的策略有更明晰的了解之前，企业不肯意鼓励来岁的增长辩论，尤其是小盘股公司。”

投资者因不笃定性“躲”在大盘股中

和大盘股比拟，小盘股的盈利增长水平莫得那么高，因此它们必须依靠大幅降息来“刺激”估值，这是小盘股反弹濒临的另一个挑战。

萨科西亚觉得，因此，“小盘股投资者可能需要坚韧到，小盘股可能不会当今概况2025年上半年出现像大盘股那样的盈利增长，但它们会从降息中取得盈利增长的推能源。”

小盘股的估值更有诱骗力这少许毫无疑问。证据FactSet的数据，放肆10月25日，标普小盘股600指数的12个月预期市盈率为14.9倍，比拟之下，标普500指数的预期市盈率为21.2倍。

但萨科西亚指出，在咫尺这段充满不笃定性的工夫，投资者可能会再行回到“金钱欠债表褂讪、解放现款流充裕”的大盘股。

Glenmede Investment Management小盘股投资组合司理乔丹·欧文(Jordan Irving)忽视投资者，不要将每次公布的经济数据估量为好意思国经济是否走向了一个的新观点，因为这些数据每每会开释空幻的信号。

欧文说：“小盘股要念念愈加执续地高潮，咱们需要看到好意思国经济不会堕入阑珊，同期也不会过热，因此淌若经济过热，好意思联储可能会改革策略态度。”

文 | 伊莎贝尔·王

剪辑 | 郭力群